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Kaiyun 开云食饮财经观察|市占率048% 每5人有4人是销售的八马茶业IPO再获受理

  开云体育 开云官网开云体育 开云官网开云 开云体育平台开云 开云体育平台3月1日,根据深圳证券交易所发行上市审核信息公开网站的消息,八马茶业股份有限公司(以下简称“八马茶业”)在A股主板IPO的审核状态显示“已受理”。

  梳理八马茶业IPO的历程,记者发现这条路满是坎坷。2015年,八马茶业在新三板挂牌;2018年从新三板退市,筹划向深交所冲刺;2021年4月份申报深交所创业板IPO;2021年9月至2022年4月,深交所对八马茶业的上市申请进行了多轮审核问询,最后一次反馈意见回复后,在临审前撤回了材料;2022年9月,八马茶业转战深市主板,披露首份申报稿,最终于3月1日获得受理。据悉,此次申报其保荐机构为中信证券股份有限公司,预计融资金额10.0823亿元,募集资金将用于其营销网络建设、物流配送中心建设、信息化建设以及武夷山生态工业园项目建设等。

  八马茶业是一家知名的全茶类全国连锁品牌企业,主要从事茶及相关产品的研发设计、标准输出及品牌零售业务,产品覆盖乌龙茶、黑茶、红茶、绿茶、白茶、黄茶、再加工茶等全品类茶叶以及茶具、茶食品等相关产品。其创始人之一王文礼是国家级非物质文化遗产项目乌龙茶制作技艺(铁观音制作技艺)代表性传承人。

  据了解,八马茶业设立之初,以全国茶叶产量第一的福建省和销量第一的广东省为基地,通过开设直营门店的方式对外零售。2008 年开始,该公司开始推行加盟模式,构建加盟销售网络,培育各地消费者群体,完善、统一门店运营标准,持续不断地进行推广投入、人才培养。截至2022年9月,八马茶业门店数量超过 2,800 家,门店已遍布全国除港澳台外的各个省份。随着电商零售市场的兴起,八马茶业于 2011 年尝试进入电商领域,2022 年 1-9 月,八马茶业网络销售收入为 36,265.26 万元,占主营业务收入的比例达 25.97%。

  招股说明书显示,2020年和2021年,八马茶业营业收入分别为12.66亿元和17.44亿元,净利润分别为1.16亿元和1.62亿元,净利润率分别为9.20%和9.29%,市场份额分别为0.38%和0.48%。同时,母公司资产负债率也不低,2020年和2021年分别为58.55%和65.12%。加盟模式是八马茶业进行渠道拓展的重要一环。数据统计,报告期内八马茶业通过线下加盟模式销售额分别为4.80亿元、5.95亿元、8.91亿元和7.18亿元,占主营业务收入比例为 47.44%、47.33%、51.50%和 51.44%,占比较高,这使得八马茶业存在一定的发展风险,即重要加盟商发生变动,或严重违反特许经营合同,或因经营管理不善、经营资质不全等问题受到行政处罚、消费者诉讼或食品事故相关诉讼,皆会对公司经营业绩、商业信誉、品牌形象造成不利影响。

  八马茶业的销售体系是“直营+加盟”、“线上+线下”的全渠道销售体系,其中直营模式分为线下直营和网络销售两种,网络销售又分线上自营零售和电商平台入仓两种。据统计,截至2022年9月八马茶业共有367家直营店,1082家加盟商,75.88%的加盟商集中在华东、华北和华南区域。报告期内,八马茶业的加盟商数量分别增长 20.38%、20.41%、21.68%以及16.85%,今年有所下降。

  值得注意的是,八马茶业线下加盟店的毛利率与线下直营店的毛利率差距较大:2019年至2021年,两者的毛利率对比分别为39.69%和70.24%,40.39%和73.77%,42.77%和76.21%。对此,八马茶业在招股书中解释称,“公司通过加盟门店快速拓展销售渠道及品牌影响力,以终端零售价的一定折扣比例向加盟商销售产品,其毛利率低于直营模式。”在可比公司毛利率比较方面,八马茶业2019年至2021年度毛利率均低于同行业的天福和澜沧古茶,且差距较为明显。

  此外,记者还发现,截至2022年9月30日,八马茶业2317名员工中有1762名为销售人员,占比为76.05%。接近八成的比例意味着八马茶业每5名员工中就有近4名是销售人员。另一方面,八马茶业生产和研发人员仅有316人,占比仅为13.63%。销售人员是生产人员5.58倍,人员配置上明显看出八马茶业对于营销层面的侧重。开云体育 kaiyun.com 官网入口开云体育 kaiyun.com 官网入口开云体育 kaiyun.com 官网入口

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